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7月16日晚間，探路者披露2026年半年度業績預告。公司預計上半年實現歸母凈利潤4600萬元—5600萬元，同比增幅128.92%至178.69%；扣非凈利潤區間為4200萬元—4900萬元，同比增長166.58%至211.01%，盈利增長彈性突出。

這份業績預告出爐恰逢頂層消費政策落地窗口。7月13日，國務院正式印發《擴大消費“十五五”規劃》，提出2030年社會消費品零售總額規模目標直指60萬億元，并將體育健身、健康銀發消費、智能穿戴、AI融合消費等列為內需擴容核心賽道。作為A股少見的“戶外+芯片”雙主業平臺，探路者全業務布局與“十五五”消費升級導向高度契合，政策紅利與企業業績形成雙向共振。

半年度業績高增長，芯片業務成核心驅動引擎

從預告數據來看，公司盈利改善質量顯著提升，扣非凈利潤增速大幅高于歸母凈利潤增速，主業造血能力持續走強，非經常性損益對利潤的擾動持續收窄。

業績大幅上行的核心增量來自芯片板塊放量并表。公告明確，報告期芯片產業整體經營向好，年內新并入報表的上海通途、深圳貝特萊兩家子公司持續貢獻利潤增量。其中上海通途手握AI大模型全棧壓縮核心技術，能夠大幅降低端側AI設備算力與存儲門檻，相關IP已導入20余家國內頭部芯片設計企業供應鏈；深圳貝特萊深耕指紋識別、觸控傳感芯片，客戶覆蓋國內多家主流消費電子終端廠商。

一季度經營數據早已提前印證芯片業務的爆發勢能。2026年一季度，探路者芯片業務營收1.79億元，同比大漲206.92%，營收占總營收比重攀升至36.09%，正式超越傳統戶外業務，成為拉動公司增長的第一引擎。單季度芯片營收規模已接近2025年全年芯片業務總收入2.30億元，成長速度顯著跑贏戶外主業。

匯率端的正向增益進一步增厚當期利潤。公告提及，本期匯兌形成收益，而上年同期產生匯兌損失，一增一減直接帶來利潤增量。

伴隨并購標的產能釋放、客戶訂單持續落地，探路者芯片板塊已徹底走出前期戰略培育階段，正式進入規模化利潤兌現周期。

政策紅利密集釋放，雙主業布局精準錨定“十五五”四大消費賽道

探路者本輪業績拐點并非個體行情。《擴大消費“十五五”規劃》重點圍繞體育健身、AI+智能終端、健康銀發、適老化裝備四大方向出臺扶持舉措，公司兩大主業均深度貼合政策導向：

其一，體育戶外消費賽道。規劃提出大力發展戶外露營、冰雪運動、大眾徒步，培育智能健身器材產業，完善體育文旅消費場景。探路者擁有27年專業戶外品牌積淀，產品覆蓋登山、徒步、滑雪、露營全場景，長期承擔可可西里生態保障、神舟系列載人航天戶外裝備配套任務，專業戶外品牌壁壘穩固，直接受益全民戶外健身消費擴容。

其二，AI+智能穿戴賽道。規劃明確擴大智能穿戴、服務機器人、VR/AR終端供給，推動AI技術落地居家養老、助殘康復等民生場景。公司芯片矩陣精準卡位產業鏈上游核心環節：G2 Touch觸控芯片進入三星車載供應鏈，配套法拉利Luce車型；貝特萊指紋識別芯片批量供貨華為、小米；上海通途AI壓縮IP與國內車規AI芯片龍頭地平線達成戰略合作，共同推進端側大模型車載落地。

其三，銀發健康與康復消費賽道，也是本次規劃重點加碼領域。文件提出壯大銀發經濟，大力推廣家用康復器械、輕量化適老化智能裝備。公司自研第二代Crest C3下肢智能運動外骨骼成為業務融合標桿，整機搭載自研低功耗觸控與運動感知芯片，自重僅1.8公斤，可有效分擔下肢負重，同時取得相關醫療器械資質，適用于中老年居家康復、術后肌力恢復、戶外輕運動等多元場景。該產品在今年618電商大促預售單日銷量突破100臺，家用康養硬件市場需求持續釋放。

從專業戶外裝備、上游自研芯片，到AI壓縮技術、家用康復輔具，探路者雙主業完整覆蓋“十五五”規劃四大重點消費賽道，形成“政策導向—產業布局—業績兌現”的正向傳導，在消費升級浪潮中具備稀缺結構性優勢。

芯片產品線閉環成型，戶外與芯片雙向賦能構筑差異化壁壘

芯片業務高增長并非簡單并購堆砌，背后是全鏈條產業協同的深層邏輯。經過多年并購整合與自主研發，公司搭建起四大芯片協同產品線，覆蓋“感知—交互—顯示—AI算力優化”完整鏈路，在A股同類企業中極具稀缺性：

G2 Touch主打車載、消費級OLED觸控IC，產品通過三星柔性折疊屏驗證，落地高端車載終端；深圳貝特萊指紋識別芯片通過美國FBI PIV安全認證，在家用智能門鎖、老年健康監測終端領域市占率領先；北京芯能布局Mini/Micro LED顯示驅動芯片，產品毛利率接近50%，持續向車載背光、AR顯示、電競大屏客戶送樣；上海通途AI數據壓縮IP授權超20家芯片企業，同步推進自研壓縮芯片流片量產。

多產品線協同有效對沖單一半導體賽道周期波動，不同于多數僅聚焦單一品類的芯片設計公司，探路者可向客戶提供從生物識別、觸控輸入、顯示驅動到AI推理優化的一體化解決方案，經營穩定性更強。

更核心的競爭力來自芯片與戶外主業的雙向賦能閉環。一方面，戶外、康養終端為自研芯片提供真實落地測試場景，Crest C3外骨骼完全搭載公司自研傳感芯片，實現底層芯片到康復終端全鏈路自主可控；另一方面，自研芯片反過來推動傳統戶外產品智能化升級，運動監測、輕量化智能穿戴、戶外健康采集設備均依托自有芯片實現差異化升級，擺脫對外購主控芯片的依賴。

這種“芯片技術賦能終端、終端場景驗證芯片”的雙向循環，是純戶外品牌、單一芯片廠商難以復制的核心壁壘。

從半年報凈利潤翻倍預增，到“十五五”促消費政策全面落地，再到全鏈條芯片產業閉環成型，探路者雙主業戰略已形成“業績驗證—政策加持—產業協同”的正向循環。業內觀點認為，公司完成從傳統戶外制造企業向科技驅動型健康消費平臺轉型，芯片業務兌現周期持續提速。在國家擴大內需、大力發展銀發健康消費、推進半導體自主可控的大背景下，兼具線下消費渠道、自研芯片技術、康養智能終端的探路者，將持續受益“十五五”長期產業紅利。