近日《新聞聯(lián)播》中，點(diǎn)名批評(píng)“喜羊羊與灰太狼”暴力粗俗的消息，引起媒體的報(bào)道及社會(huì)的廣泛關(guān)注。

　　同樣值得關(guān)注的是，9月18日，上市公司奧飛動(dòng)漫（002292）宣布，擬斥資約5.35億元人民幣，收購(gòu)“喜羊羊與灰太狼”的商標(biāo)及版權(quán)。

　　奧飛動(dòng)漫的交易對(duì)手，是香港上市的意馬國(guó)際控股有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)意馬國(guó)際HK.0585），以及三個(gè)自然人。

　　21世紀(jì)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，2011年，意馬國(guó)際購(gòu)得“喜羊羊與灰太狼”的相關(guān)版權(quán)資產(chǎn)，以現(xiàn)金和股票形式付出的對(duì)價(jià)為8.14億港元。

　　僅僅兩年之后， “喜羊羊與灰太狼”版權(quán)資產(chǎn)，就被意馬國(guó)際以6.342億港元（約4.98億元人民幣）的價(jià)格賣(mài)給奧飛動(dòng)漫。較當(dāng)時(shí)的買(mǎi)入成本縮水近1.8億港元之多。

　　這場(chǎng)縮水的買(mǎi)賣(mài)背后，“喜羊羊與灰太狼”背后的資產(chǎn)究竟發(fā)生了怎樣的變化？

　　“喜羊羊與灰太狼”版權(quán)再轉(zhuǎn)手

　　本次收購(gòu)兩家公司的股權(quán)，奧飛動(dòng)漫劍指“喜羊羊與灰太狼”背后的商標(biāo)及版權(quán)資產(chǎn)。

　　奧飛動(dòng)漫方面公告稱(chēng)，今年9月16日，全資子公司奧飛香港與意馬國(guó)際已簽署協(xié)議，約定奧飛香港以6.342億元港幣收購(gòu)意馬國(guó)際全資子公司資訊港管理有限公司100%股份。

　　同日，奧飛動(dòng)漫與自然人劉蔓儀、李家賢、黎麗斯簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定奧飛動(dòng)漫以3639.6萬(wàn)元人民幣從以上三人手中受讓廣東原創(chuàng)動(dòng)力文化傳播有限公司100%股權(quán)。

　　奧飛動(dòng)漫與交易方約定，兩個(gè)協(xié)議下，兩家公司的交割互為前提，需同時(shí)進(jìn)行。

　　公告稱(chēng)目前，資訊港管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“資訊港”）注冊(cè)地在英屬維爾京群島，此前由意馬國(guó)際全資控股。擁有“喜羊羊和灰太狼”等系列品牌消費(fèi)品的授權(quán)。

　　另一方面，資訊港自身又是一個(gè)控股公司，旗下附有三家全資公司：動(dòng)漫火車(chē)香港、Toon Express(新加坡)和廣州新原動(dòng)力。

　　廣東原創(chuàng)動(dòng)力文化傳播有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：廣州原創(chuàng)動(dòng)力），由自然人劉蔓儀、李家賢、黎麗斯三人控股，“主要從事動(dòng)漫影音節(jié)目的開(kāi)發(fā)、制作和發(fā)行，以及出版內(nèi)容開(kāi)發(fā)以及人偶劇和流動(dòng)嘉年華會(huì)營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)。代表作品為國(guó)內(nèi)最具知名度的“喜羊羊與灰太狼”。”也就是說(shuō)，原創(chuàng)動(dòng)力是一家動(dòng)漫開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)。

　　奧飛動(dòng)漫同時(shí)將資訊港和原創(chuàng)動(dòng)力納入旗下，等于是拿到了“喜羊羊與灰太狼”的全部商標(biāo)及版權(quán)資產(chǎn)。

　　然則，“喜羊羊與灰太狼”背后，資訊港與奧飛動(dòng)漫的真實(shí)盈利能力如何？

　　難以實(shí)現(xiàn)的業(yè)績(jī)目標(biāo)

　　兩年多的時(shí)間里，資訊港方面不僅沒(méi)有實(shí)現(xiàn)當(dāng)初被收購(gòu)時(shí)的業(yè)績(jī)預(yù)期，反而凈利潤(rùn)出現(xiàn)爆發(fā)式的下滑。

　　2011年，香港上市公司意馬國(guó)際曾以8.14億港元的對(duì)價(jià)，收購(gòu)資訊港公司系列四家公司的全部資產(chǎn)。

　　當(dāng)時(shí)資訊港及旗下三家公司動(dòng)漫火車(chē)香港、Toon Express(新加坡)和廣州新原動(dòng)力系平行關(guān)系，意馬國(guó)際收購(gòu)的對(duì)象標(biāo)的名稱(chēng)為“動(dòng)漫火車(chē)集團(tuán)”，同樣包含的是這四家公司的全部股權(quán)，因此，本文仍統(tǒng)以資訊港為代表來(lái)指代這四家公司的打包。

　　據(jù)意馬國(guó)際的相關(guān)文件顯示，資訊港等四家公司2008年、2009年、2010年的營(yíng)業(yè)額分別為73.7萬(wàn)港元，2082.1萬(wàn)港元，8577.1萬(wàn)港元。凈利潤(rùn)為虧損208.1萬(wàn)港元，盈利203.8萬(wàn)港元，盈利2912.4萬(wàn)港元。三年對(duì)比，表現(xiàn)出暴發(fā)性增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

　　另一方面，資訊港系列公司在2011年初被收購(gòu)時(shí)，列出的2011年及2012年盈利目標(biāo)，分別達(dá)8500萬(wàn)港元，及1.57億港元。

　　在此背景下，當(dāng)年意馬國(guó)際付出了高達(dá)8.14億港元的對(duì)價(jià)。

　　而資訊港的2011年及2012年的真實(shí)盈利狀況，在本次奧飛動(dòng)漫的相關(guān)文件中已經(jīng)有揭示：

　　2011年，資訊港系列4家公司的營(yíng)業(yè)總收入為人民幣9703.75萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為3668.92萬(wàn)元。2012年，資訊港系列4家公司的營(yíng)業(yè)總收入為人民幣7089.15萬(wàn)元，凈利潤(rùn)暴降為703.78萬(wàn)元。

　　兩年的凈利潤(rùn)，遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到當(dāng)初入幕意馬國(guó)際之時(shí)定下的8500萬(wàn)港元、1.57億港元目標(biāo)。

　　2013年上半年，資訊港系列公司的營(yíng)業(yè)總收入為人民幣2656.27萬(wàn)元，凈利潤(rùn)驚人地下滑到僅有72.74萬(wàn)元。